市場進入新的發(fā)展階段
來源：網(wǎng)易 發(fā)布時間：2009-05-31 10:30:59
流動性炒作告一段落
主板重啟IPO會給當前市場的資金面帶來多大的壓力？其實從目前市場狀況來看，在這一兩年時間內(nèi)，市場存量非流通股的解禁壓力，要明顯超過增量新股的擴容壓力。因為在前一輪牛市中，國內(nèi)最主要的大型國企大多都已經(jīng)實現(xiàn)A股上市計劃，消化其非流通股存量是后股改時代市場要承受的主要流動性考驗。
行情入下半年，A股市場確實面臨新的挑戰(zhàn)。一方面恢復新股發(fā)行、推出創(chuàng)業(yè)版；另一方面非流通股的解禁規(guī)模也進入高潮。另外期指市場的推出也進入倒計時，這都會影響到二級市場的流動性，起到分流資金的作用。而上半年的流動性炒作僅僅是推動二級市場上的估值上揚，市場量價恢復的成果要在下半年收獲，行情進入新的階段。
但目前的股市，不能僅看點位還要看成交量，年初至今的成交規(guī)模，已經(jīng)超過了2007年初，說明這一輪行情很大程度上是由資金涌入導致，已經(jīng)演化為一種流動性炒作。
上證股指在接近3000點位置，估值已經(jīng)相當不低，我們不能總是拿他與2007年末那個瘋狂炒作的特殊歷史背景相比。如今的市場估值風險已經(jīng)出現(xiàn)，就算按很多人期望的那樣流動性炒作繼續(xù)推進下去，所積累的風險也會越來越大，在未來形成新一輪空漲空跌，管理層應(yīng)該不會期望看見這種局面，教訓剛剛過去不久。
很難形容上方3000點整數(shù)關(guān)口的性質(zhì)，但筆者認為，他在某種程度上是管理層從宏觀角度抑制股市炒作風險積累的一個參照位置，也將是流動性炒作上行動能趨于衰竭的一個壓力位置，樂觀的預(yù)期，他將是下半年市場進入震蕩均衡階段的一個中樞位置。
從整個下半年的行情來看，市場走勢將進入一個新的階段，不再是上半年這種流動性推動的持續(xù)估值上揚，而會進入較為復雜的波段震蕩。
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